Bitcoin dürfte weniger wahrscheinlich die rasanten, aufeinanderfolgenden zweistelligen Kursgewinne aus früheren Zyklen verzeichnen, da Wall-Street-Handelsstrategien und Gewinnmitnahmen den Markt verändern. Das sagte Markus Thielen, Gründer von 10x Research. In einem Interview in Cointelegraphs Sendung Trade Secrets erklärte er, dass institutionelle Händler, die nach Kursanstiegen Call-Optionen verkaufen, dramatische Rallyes seltener gemacht hätten.

Thielen sagte, die Investoren und Befürworter hinter den einzelnen Kryptozyklen hätten sich verändert. Im aktuellen Zyklus konzentrierten sich die Wall-Street-Akteure stärker auf Wirtschaftsdaten und Entscheidungen der Federal Reserve. Daher könnte Bitcoin aufgrund von Nachrichten stark steigen und anschließend seitwärts tendieren, während die Märkte auf das nächste wichtige Ereignis warten.

Zudem stellte er infrage, in welchem Umfang die Nachfrage nach börsengehandelten Bitcoin-Spotfonds direkte Wetten auf steigende Kurse darstellt. Thielen schätzt, dass Market Maker bis zur Hälfte der 60 Milliarden US-Dollar an Nettozuflüssen in ETFs ausmachen, die er geprüft hat. Diese Unternehmen könnten ETF-Anteile halten, um Optionsgeschäfte abzusichern; ihre Positionen seien daher nicht unbedingt ein Zeichen für direkte Käufe. Seine Schätzung basiert auf den Form-13F-Meldungen von Investmentmanagern.

Thielen sagte, zu den frühen ETF-Anlagen hätten auch Privatanleger gehört, die über Institutionen und Unternehmensvehikel investierten und dabei mitunter erhebliche Aufschläge auf den Wert der zugrunde liegenden Kryptowährung zahlten. Er fügte hinzu, dass institutionelle Investoren und Staatsfonds weiterhin in den Markt einsteigen könnten.

Trotz seiner Vorbehalte erwartet Thielen, dass Bitcoin bis Jahresende 90.000 US-Dollar erreicht, hält zuvor jedoch einen möglichen Rückgang auf die mittleren bis oberen 70.000 US-Dollar für möglich. Er verglich die jüngste Erholung des Marktes mit dem Anstieg von Bitcoin von rund 20.000 auf 30.000 US-Dollar Anfang 2023 und sagte, Anleger, die diese Bewegung verpasst hätten, suchten möglicherweise nach einem weiteren Einstiegspunkt.

Er erwartet bis Dezember eine weitere Zinserhöhung der Federal Reserve, gefolgt von einem vorsichtigeren Vorgehen bei weiteren Erhöhungen, das eine Bitcoin-Rallye stützen könnte. Die Fed ließ die Zinsen bei ihrer jüngsten Sitzung unverändert, obwohl zwei Mitglieder für eine Erhöhung um einen Viertelprozentpunkt stimmten und es in ihrer Erklärung hieß, die Inflation sei weiterhin erhöht.

Thielen erwartet, dass Bitcoin Ether übertrifft. Seiner Ansicht nach fließt ein großer Teil des durch Aktivitäten auf Ethereum geschaffenen Werts an Layer-2-Netzwerke, während der Nutzen für ETH-Inhaber weniger klar sei. Niedrigere Transaktionsgebühren, ein Ziel der Ethereum-Entwicklung, können zudem die Menge an verbranntem ETH verringern. Wenn die Ausgabe an Validatoren die verbrannte Menge übersteigt, wächst das ETH-Angebot.

Als Gegenbeispiel zu Ethereum nannte er die dezentrale Perpetuals-Börse Hyperliquid, deren Unterstützungsfonds Handelsgebühren verwendet, um HYPE-Token zu kaufen und zu verbrennen. Bei Ethereum wünsche er sich eine stärkere Verbindung zwischen der Nutzung des Netzwerks und den finanziellen Vorteilen für Token-Inhaber, sagte Thielen.

Quellen: Cointelegraph.