Le Bitcoin a moins de chances d’enregistrer les fortes hausses à deux chiffres consécutives observées lors des cycles précédents, car les stratégies de trading de Wall Street et les prises de bénéfices remodèlent le marché, selon Markus Thielen, fondateur de 10x Research. Dans un entretien accordé à Trade Secrets de Cointelegraph, il a déclaré que les traders institutionnels qui vendent des options d’achat après les hausses de prix ont rendu les envolées spectaculaires moins fréquentes.

Thielen a indiqué que les investisseurs et les promoteurs à l’origine de chaque cycle crypto avaient changé. Dans le cycle actuel, les acteurs de Wall Street accordent davantage d’attention aux données économiques et aux décisions de la Réserve fédérale, ce qui signifie que le Bitcoin peut bondir à l’annonce d’une nouvelle, puis évoluer latéralement pendant que les marchés attendent le prochain événement majeur.

Il s’est également interrogé sur la part de la demande de fonds négociés en bourse au comptant sur le Bitcoin qui correspond à des paris directs sur une hausse des prix. Thielen estime que les teneurs de marché représentent jusqu’à la moitié des 60 milliards de dollars d’entrées nettes dans les ETF qu’il a examinées. Ces sociétés peuvent détenir des parts d’ETF pour couvrir des opérations sur options ; leurs positions ne traduisent donc pas nécessairement des achats fermes. Son estimation s’appuie sur les déclarations 13F des gestionnaires d’investissement.

Thielen a déclaré que les premiers investissements dans les ETF comprenaient également des particuliers investissant par l’intermédiaire d’institutions et de sociétés, parfois en payant des primes importantes par rapport à la valeur des cryptomonnaies sous-jacentes. Il a ajouté que des investisseurs institutionnels et des fonds souverains pourraient encore entrer sur le marché.

Malgré ses réserves, Thielen s’attend à ce que le Bitcoin atteigne 90 000 dollars d’ici la fin de l’année, tout en envisageant une baisse préalable vers le milieu ou le haut de la fourchette des 70 000 dollars. Il a comparé la récente reprise du marché à la hausse du Bitcoin, passé d’environ 20 000 à 30 000 dollars au début de 2023, et a déclaré que les investisseurs qui avaient manqué ce mouvement cherchaient peut-être un nouveau point d’entrée.

Il prévoit une nouvelle hausse des taux de la Réserve fédérale d’ici décembre, suivie d’une approche plus prudente à l’égard de nouvelles hausses, ce qui pourrait soutenir un rallye du Bitcoin. La Fed a maintenu ses taux inchangés lors de sa dernière réunion, même si deux responsables ont voté en faveur d’une hausse d’un quart de point et que son communiqué indiquait que l’inflation restait élevée.

Thielen s’attend à ce que le Bitcoin surperforme l’Ether. Il estime qu’une grande partie de la valeur créée par l’activité sur Ethereum profite aux réseaux de couche 2, tandis que les avantages pour les détenteurs d’ETH sont moins évidents. La baisse des frais de transaction, qui constitue un objectif du développement d’Ethereum, peut également réduire la quantité d’ETH brûlée. Lorsque l’émission destinée aux validateurs dépasse la quantité brûlée, l’offre d’ETH augmente.

Il a opposé Ethereum à Hyperliquid, une plateforme d’échange décentralisée de contrats perpétuels dont le fonds d’assistance utilise les frais de trading pour acheter et brûler des jetons HYPE. Pour Ethereum, a déclaré Thielen, il souhaite un lien plus fort entre l’utilisation du réseau et les avantages financiers pour les détenteurs de jetons.

Sources: Cointelegraph.