Los futuros perpetuos sobre acciones pueden seguir negociándose en Kalshi, Coinbase Derivatives y Bitnomial después de que un juez federal rechazara una solicitud de emergencia para detenerlos. La resolución del 3 de noviembre mantiene vigentes las aprobaciones de las plataformas, pero indica que los demandantes podrían tener éxito al alegar que la Commodity Futures Trading Commission excedió su autoridad.

La jueza federal de distrito Valerie Caproni consideró probable que Capital Markets Alliance Association prevaleciera en su reclamación de que la CFTC no puede autorizar derivados perpetuos sobre acciones individuales para inversores minoristas en las plataformas que regula. La organización sin fines de lucro, con sede en Nueva York, incluye a Cboe Global Markets, Citadel Securities y Healthy Markets Association.

Caproni escribió que los contratos no prevén la venta futura de un único valor y, por lo tanto, no parecen reunir los requisitos para ser considerados futuros sobre valores dentro de las competencias de la CFTC. En cambio, afirmó que parecen cumplir la definición de swaps, que están bajo la jurisdicción de la Securities and Exchange Commission.

La jueza también señaló que las medidas de la CFTC parecían representar una alteración importante del mercado de valores y que el equilibrio de intereses y el interés público favorecían a la alianza. Sin embargo, rechazó la solicitud de emergencia porque las declaraciones de los demandantes no demostraban que sus miembros afrontaran un daño irreparable real e inminente.

La decisión no resuelve la demanda ni una solicitud separada de medida cautelar preliminar. La respuesta de la CFTC debía presentarse el 6 de noviembre, y la réplica de la alianza estaba prevista para el 10 de noviembre, sujeto a cambios por parte del juez asignado al caso. Para el miércoles por la mañana, Kalshi ofrecía contratos perpetuos vinculados a Qualcomm, McDonald’s, Amgen y Costco, con un apalancamiento máximo de 4,9 veces.

La disputa gira en torno a la clasificación de los productos. El 3 de noviembre, la CFTC afirmó que los contratos se habían considerado aprobados como futuros sobre valores en virtud de una norma supervisada conjuntamente con la SEC, después de que las plataformas los presentaran el 18 de septiembre y venciera el periodo de revisión de 45 días de la comisión sin que se emitiera una orden por escrito. La alianza sostiene que los contratos sin fecha de vencimiento ni obligación de entrega son swaps basados en valores, que el Congreso limitó a las bolsas nacionales de valores bajo la supervisión plena de la SEC.

El caso forma parte de un desacuerdo más amplio sobre los contratos perpetuos y la autoridad reguladora. La resolución se refiere a productos basados en acciones, no a bitcoin ni a otras materias primas, pero podría afectar al marco que utilizan las plataformas centradas en las criptomonedas para ofrecer derivados perpetuos en Estados Unidos. En Washington sigue pendiente una impugnación separada de la aprobación por parte de la CFTC de un futuro perpetuo de bitcoin, presentada por CME Group.

Fuentes: Bitcoin Magazine.