Os futuros perpétuos de ações podem continuar sendo negociados na Kalshi, na Coinbase Derivatives e na Bitnomial depois que um juiz federal rejeitou um pedido de emergência para suspendê-los. A decisão de 3 de novembro mantém as aprovações das bolsas em vigor, mas indica que os autores da ação podem ter êxito ao argumentar que a Commodity Futures Trading Commission excedeu sua autoridade.

A juíza federal Valerie Caproni concluiu que a Capital Markets Alliance Association provavelmente prevalecerá em sua alegação de que a CFTC não pode autorizar derivativos perpétuos sobre ações individuais para investidores de varejo em plataformas que ela regulamenta. A organização sem fins lucrativos, sediada em Nova York, inclui a Cboe Global Markets, a Citadel Securities e a Healthy Markets Association.

Caproni escreveu que os contratos não preveem a venda futura de um único título e, portanto, não parecem se qualificar como futuros de títulos sob a autoridade da CFTC. Em vez disso, afirmou que parecem atender à definição de swaps, que estão sob a jurisdição da Securities and Exchange Commission.

A juíza também disse que as ações da CFTC pareciam representar uma grande perturbação para o mercado de ações e que o equilíbrio de interesses e o interesse público favoreciam a aliança. No entanto, rejeitou o pedido de emergência porque as declarações dos autores da ação não demonstraram que seus membros enfrentavam danos irreparáveis reais e iminentes.

A decisão não resolve o processo nem um pedido separado de liminar preliminar. A manifestação da CFTC deveria ser apresentada até 6 de novembro, e a réplica da aliança estava prevista para 10 de novembro, sujeitas a alterações pela juíza designada para o caso. Na manhã de quarta-feira, a Kalshi listava contratos perpétuos vinculados à Qualcomm, à McDonald’s, à Amgen e à Costco, com alavancagem máxima de 4,9 vezes.

A disputa diz respeito à classificação dos produtos. Em 3 de novembro, a CFTC afirmou que os contratos haviam sido considerados aprovados como futuros de títulos segundo uma regra supervisionada em conjunto com a SEC, depois que as bolsas os protocolaram em 18 de setembro e o período de análise de 45 dias da comissão terminou sem uma ordem por escrito. A aliança argumenta que os contratos sem data de vencimento ou obrigação de entrega são swaps baseados em títulos, cuja negociação o Congresso restringiu às bolsas nacionais de valores mobiliários sob supervisão integral da SEC.

O caso faz parte de uma divergência mais ampla sobre contratos perpétuos e autoridade regulatória. A decisão diz respeito a produtos baseados em ações, não a bitcoin ou outras commodities, mas pode afetar o marco regulatório usado por plataformas voltadas a criptoativos para oferecer derivativos perpétuos nos Estados Unidos. Uma contestação separada à aprovação, pela CFTC, de um contrato perpétuo de bitcoin, apresentada pelo CME Group, continua pendente em Washington.

Fontes: Bitcoin Magazine.