Por primera vez, se ha autorizado la negociación de futuros perpetuos vinculados a acciones individuales en bolsas reguladas de Estados Unidos, informó el martes la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC). La medida incorpora al mercado de renta variable un producto que antes se asociaba con plataformas de criptomonedas extraterritoriales.

El presidente de la CFTC, Michael S. Selig, dijo que los contratos, a los que llamó «Equity Perps», se consideraron aprobados en virtud del Reglamento 40.3 de la Comisión como productos de futuros sobre valores. Podrán cotizar en bolsas que estén registradas ante la CFTC como mercados de contratos designados y que hayan presentado una notificación de registro ante la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) como bolsa nacional de valores para negociar futuros sobre valores.

Los contratos se regirán por la Ley de Intercambio de Productos Básicos, la legislación federal sobre valores y las normas de ambas agencias. El comunicado de la CFTC no mencionó ninguna bolsa ni contrato específico, ni indicó una fecha de lanzamiento. Se espera que los mercados de contratos designados den a conocer esos detalles.

Los futuros perpetuos no tienen fecha de vencimiento. En su lugar, los operadores en lados opuestos realizan pagos periódicos de financiación, cuyo propósito es mantener los precios de los contratos alineados con el precio al contado del activo subyacente. Esta estructura se ha utilizado ampliamente en los derivados de criptomonedas, y gran parte de la negociación tiene lugar en plataformas fuera de la jurisdicción estadounidense.

La decisión sobre acciones llega después de que la CFTC aprobara el futuro perpetuo de bitcoin de Kalshi, BTCPERP, el 29 de mayo. Kalshi lanzó el producto poco después y añadió futuros perpetuos de oro y plata en septiembre. Selig describió la última aprobación como una extensión de aquella decisión, que ahora abarca no solo materias primas digitales, sino también valores tradicionales.

El marco para los futuros sobre valores se remonta a la Ley de Modernización de los Futuros sobre Productos Básicos de 2000, que estableció un régimen conjunto de la CFTC y la SEC. Las agencias firmaron un memorando de entendimiento el 11 de marzo para coordinar la elaboración de normas y su aplicación.

La interpretación de la CFTC sobre los futuros perpetuos también ha afrontado oposición legal. CME Group demandó a la agencia en junio por la aprobación de Kalshi y sostuvo que los contratos que utilizan pagos de financiación intercambiados deberían clasificarse como swaps según la ley Dodd-Frank, y no como futuros. El caso sigue pendiente, y los contratos vinculados a acciones podrían suscitar objeciones adicionales relacionadas con la jurisdicción de la SEC.

Selig ha sostenido que la regulación estadounidense puede ofrecer a los participantes del mercado una alternativa a las plataformas extraterritoriales. La aprobación para acciones somete estos productos a los marcos de supervisión de ambas agencias, incluidas sus normas sobre márgenes, compensación y vigilancia. El comunicado de la CFTC no especificó cuándo comenzará la negociación.

Fuentes: Bitcoin Magazine.